La FED mantiene bajo mínimos al Dolar

La pasada semana fue noticia la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED por sus siglas en inglés), que actúa como Banco Central del dólar, había decidido mantener los tipos de interés en niveles próximos a cero, tal y como se encuentran desde 2008. Siendo el dólar una de las monedas más importantes de la economía, esta decisión afecta a todo el sistema económico global.

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Así, el tipo de interés oficial del dólar se mantiene en el 0,25 % desde el 16 diciembre 2008. Pensemos que en dólares se negocian en los mercados internacionales el petróleo, el gas, el trigo, los bonos del gobierno americano, los bonos corporativos de las principales compañías multinacionales, o las acciones de todos los oferentes de Wall Street. Por lo que los mercados “spot” y “forward” de estas materias primas tienen en cuenta precios del dinero muy bajos.

A pesar de que en la cultura popular está muy generalizada la imagen de que los mercados financieros son el más claro ejemplo del liberalismo, y solo la oferta y la demanda rigen el mercado de capitales, nada más alejado de la realidad: el mercado financiero es uno de los más regulados e intervenidos del mundo. En un mercado libre, las decisiones de comprar y vender fijan el precio de equilibrio en cada momento. Sin embargo, en el caso del dinero, el precio del mismo viene determinado por una decisión política: es el Banco Central de cada país o área monetaria el que fija el tipo de interés.

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¿Cuánto vale el dinero? Si yo le presto 100 euros a otra persona durante un año a cambio de recibir 110 euros de dicho prestatario pasado el plazo estipulado, el precio del préstamo es de 10 euros en términos absolutos, y del 10 % en término porcentuales. Este precio del dinero se llama tipo de interés. Y el tipo de interés del dólar en un mercado libre se fijaría por el libre juego de la oferta y la demanda, es decir, por el tipo medio o general al que se intercambiase el dinero entre prestamistas y prestatarios. Pero dicho mercado está intervenido, siendo la FED quién según decisiones políticas dictamina en cada momento el tipo de interés oficial del dólar. Con capacidad suficiente para su fijación, ya que puede poner y quitar dinero de la circulación para equilibrar dicho precio, ya sea por la vía de imprimir dinero nuevo, o por la vía de recompra de deuda a los bancos privados.

Todas las monedas del mundo tienen un Banco Central que fija su precio. En el caso de la FED, controla el precio del dólar, así como los dólares en circulación, desde 1910. Otros de los principales Bancos Centrales del mundo son el BCE (Euro), el BoE (Libra) o el BoJ (Yen). Este sistema de banca central tiende a denominarse “Socialismo Financiero” puesto que la filosofía política socialista propugna la intervención de los gobiernos en la economía fijando los precios de referencia.

Y dicha filosofía tiene su base teórica en las ideas de Keynes, según la cual al actuar sobre la demanda se genera crecimiento económico, así como en la teoría de la Escuela Monetaria de Chicago, que entiende que regulando el tipo de interés o el dinero en circulación se puede regular la economía en su conjunto.

Conforme a dichos postulados teóricos, gracias a que la FED mantiene los tipos bajos tenemos menos desempleo y más inversión, pues para las empresas es más barato el crédito. Sin embargo, en la práctica lo que resulta es que los bajos tipos incentivan la inflación y generalizan las malas inversiones, elevando a cotas importantes la deuda pública que redunda igualmente en asignaciones ineficientes de los escasos recursos de la economía.

En un mercado libre, el tipo de interés actual sería mucho más alto, dado que en una coyuntura como la que ahora tenemos los inversores no prestarían su dinero en porcentajes cercanos a cero. Esto reduciría la asignación ineficiente, paliaría a medio plazo la recesión, y crearía las bases de una verdadera recuperación económica. Por lo que esperemos que la FED en los próximos meses tienda a reequilibrar la situación, llevando los tipos oficiales intervenidos más cerca de dónde estarían los tipos de interés en un libre mercado.

Más Información | Funcionamiento de la Banca  Mercados financieros y tipos de Interés  Tipo Interés Dolar  Blog “Bolsa y Filosofía”

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Estrategias de Inversión con ETFs

Un  ETF (Exchange Trade Fund) es un fondo de inversión cuyas participaciones cotizan en bolsa. En un fondo de inversión corriente, el dinero aportado por todos sus propietarios se encuentra invertido según la política del fondo, en activos financieros (acciones, bonos, etc…) o en activos reales (oro, petróleo, inmuebles, etc…) y las partes alícuotas de su capital, las participaciones, mantienen un valor liquidativo que se calcula por la gestora del fondo según el valor de los activos en los que está invertido el capital del fondo en cada momento. Así, lo normal en los que invierten en activos financieros es que el valor liquidativo se calcule cada día al cierre de las sesiones de los mercados en los que cotizan los activos que tiene en cartera el fondo.

Pero en el caso de los ETFs las participaciones cotizan por sí mismas en los mercados, por lo que los partícipes pueden comprar y vender durante todo el día las mismas al precio de mercado que tengan en cada momento, lo cual les aporta una liquidez inmediata. Y además tendrán dos fuentes de revalorización, la del propio fondo por un lado, que se sustancia en el cálculo diario del valor liquidativo, y la de la cotización de la participación por otro lado.

graph-163509_640En un solo producto aúna las ventajas de dos productos distintos: disciplina de inversión (propia de la gestión profesional de los fondos) con liquidez (propia de los valores cotizados).

Según iShares, el mayor gestor y comercializador de ETFs del mundo, propiedad de BlackRock la industria de fondos de inversión cotizados crece a tasas del 20 %-30 % anual, y supone hoy en día un 5 % total en activos invertidos en el mundo, un crecimiento mucho mayor que los fondos tradicionales. También según esta gestora norteamericana, líder mundial del sector, se negocian 68.000 millones de dólares cada día, un 15 % del total de la bolsa mundial.

En el lado de los compradores, cualquiera puede invertir en un ETF, si bien los principales inversores en estos productos son los Hedge Funds y los Bancos de Inversión.

Pero ¿Cómo podemos aprovechar los pequeños inversores los ETFs en nuestras finanzas percent symbolparticulares?. Una primera opción es la estrategia “Core-Satellite” que se basa en poner la mayor parte de nuestro capital (90 % por ejemplo) en una cartera principal (Core) bien diversificada y a largo plazo, que vaya recogiendo dividendos y realizando plusvalías puntuales, de gestión pasiva; y utilizar el resto (10 % en nuestro ejemplo) en inversiones puntuales (Satellite), muy determinadas y de carácter temporal, con el único objetivo de aprovechar oportunidades de mercado que engorden nuestro retorno total . En la parte Core tendríamos nuestras inversiones de largo recorrido, y en la parte Satellite sería dónde utilizaríamos los ETFs, por su transparencia, liquidez, diversificación, flexibilidad sin comisiones de suscripción o reembolso, cotización continua del precio, así como eficiencia en costes.

Una segunda opción para utilizar los ETFs en nuestras finanzas personales es la de comprar ETFs que replican índices (fondos índice). Así, por ejemplo, si quisiésemos obtener la rentabilidad media del Nasdaq 100 tendríamos que invertir en todas las empresas que componen el índice, en la misma proporción en la que cada compañía participa en el mismo, y ello supondría unos altos costes de gestión (compraventa y mantenimiento de acciones de las cien empresas). Mientras que utilizando un ETF que replique el Nasdaq 100 esto ya lo han hecho los gestores, y nosotros nos limitamos a comprar participaciones del mismo, que además gozan de la liquidez propia del ETF.

Más Información | Renta 4  BlackRock  Invertia

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Negocio = Innovación + Marketing

En su obra “Management: Tasks, Responsibilities and Practices” (1973) el gran Peter Drucker, padre del Management moderno, nos dice que:

<<Un negocio tiene dos — y solo dos — funciones básicas: marketing e innovación. Marketing e innovación producen resultados; todo lo demás son costes.>>

Una idea sencilla que refleja a la perfección lo que son los pilares fundamentales en la estructura de cualquier empresa: la Innovación y el Marketing.

Todos los días se fundan nuevos negocios, pero solo unos cuantos llegan a perdurar durante muchos años, y son solo pequeñísimo porcentaje los que triunfan, crecen, se expanden y se convierten en grandes corporaciones. El secreto de mantenerse durante muchos años en el mercado, o de convertirse en el líder, reside en tener claro el postulado de Drucker: Innovación y Marketing.

INNOVACIÓN

education-548105__180La innovación consiste en Crear, descubrir algo que satisface de manera útil las necesidades de nuestros potenciales clientes. Siguiendo al economista Israel Kirzner El Empresario es el que descubre las necesidades del consumidor”. Por ejemplo, a mediados de la década de los 70 empresarios como Steve Jobs se percataron de que existía una gran oportunidad de mercado en la microinformática: mientras que el gigante IBM dominaba el mercado de las computadoras, con grandes equipos procesadores, muy complejos y que se vendían a un altísimo precio, lo que limitaba el mercado a unos pocos compradores (normalmente grandes empresas) el creador de Apple vio con claridad que el futuro del mercado estaba en crear ordenadores personales, que fuesen fáciles de usar por una sola persona.

Como bien señala otro de los grandes del Management, Michel Porter, las estrategias básicas para competir en los negocios se reducen en su esencia a dos: Competir en precios, o competir en diferenciación. Pero es que la Innovación puede consistir en Innovar en precio, o en innovar en diferenciación, o en ambos campos. Por ejemplo, la innovación en diferenciación es la del Iphone, que en su lanzamiento ofrecía un teléfono totalmente táctil, frente al resto de teléfonos móviles existentes entonces en el mercado, que tenían teclado. Un ejemplo de innovación en precio es el de las marcas blancas de Mercadona (Hacendado, Bosqueverde, Deliplus) que han conseguido elaborar bueno productos, de considerable calidad, con un precio muy bajo.

MARKETING

mk1Así, el primer paso de todo negocio es innovar, ya sea en precio o en diferenciación, descubrir unas necesidades que podemos atender con nuestro producto o servicio. Esto es lo que hace el peluquero que se instala en un barrio nuevo de la periferia, dónde descubre que no existen aún peluquerías que puedan atender a los vecinos que poco a poco van llenando los nuevos edificios.

Pero no basta con Innovar, hay que crear una estrategia de marketing adecuada para poder vender nuestra innovación. Hay que crear una oferta de valor que defina adecuadamente el producto, el precio, la promoción y la distribución.

Así, el marketing abarca los siguientes cuatro puntos: a) definir los atributos que va a tener nuestro producto, como forma, tamaño, envase, cantidad unitaria, tipo de servicio, o tipo de contrato a firmar para su venta; b) calcular el precio necesario para poder vender con beneficio, lo cual engloba temas como los descuentos, promociones, rappel, la discriminación de precios, o la gestión de costes de producción; c) la promoción y comunicación adecuada para que el público objetivo conozca los atributos de nuestro producto, destinado a satisfacer sus necesidades, así como el precio al que pueden adquirirlo, lo cual implica temas como la publicidad o la gestión de marca; d) la distribución, es decir, cómo llegará nuestro producto o servicio a las manos de nuestros clientes, respondiendo a preguntas tales como si se deben contratar comerciales propios, se deben utilizar franquicias, o se va a operar solo vía web.

NEGOCIO

Así, todo negocio se basa en la suma de Innovación más Marketing. Después, la estructura necesaria para llevar a cabo operaciones de la empresa irá requiriendo recursos humanos, recursos materiales y recursos financieros. Las áreas funcionales de capital humano, fabricación, logística o finanzas (así como cualquier otra) son absolutamente necesarias para la operatividad y desarrollo del negocio, pero no tienen sentido en sí mismas sin los pilares fundamentales en los que se sujeta el mismo.

En nuestro ejemplo anterior, cuándo IBM cayó en los años ochenta frente al desarrollo de la microinformática era una compañía con más de 6.000 millones de dólares de beneficio, decenas de departamentos, y miles de trabajadores, pero no contaba con lo fundamental: innovación y marketing.

Más Información | Peter F. Drucker  Michel Porter  Misterempresa: IBM   Israel Kirzner

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Cuestiones Jurídicas del conflicto en Siria

DERECHO ISLÁMICO.

Siria, como país de tradición musulmana, mantiene un sistema de Derecho islámico. La Fiqh o Derecho Islámico es el sistema jurídico que tiene como base las escrituras religiosas del Corán, las cuáles se entienden como revelación divina de Alá al profeta Mahoma, y que debe regir las vidas de los hombres. La labor de las escuelas jurídicas y los Jueces en este sistema jurídico es la de interpretar la palabra de Dios para hallar la justicia a aplicar en cada caso.

siriaExiste un Código escrito, la Sharía, cuerpo jurídico positivo compuesto por los preceptos de Alá con contenido regulatorio de la vida de los hombres (derecho civil y derecho penal).

Por tanto, las fuentes del derecho son el Corán y  la Sharía, y se instrumentan mediante el fiqh, que es la interpretación de las mismas por los jurisconsultos.

SUNIES Y CHIIES.

Sin embargo, el sistema islámico no es homogéneo entre todos los musulmanes, sino que existen dos grupos o corrientes bien diferenciadas: Suníes y Chiíes. Desde la muerte de Mahoma en el año 632, sus fieles se dividieron entre aquellos que consideran como sucesor al suegro del profeta, Abu-Bakr, mercader de La Meca y primer Califa, denominados Suníes; y los que consideran a Alí, primo y yerno de Mahoma, como el legítimo sucesor, denominados Chiíes.

Para los chiíes o chiítas el jefe supremo de la comunidad es el Imán, que encarna los poderes terrenal y espiritual. Un cargo hereditario de los descendientes directos de Alí, el primer Imán. El último Imán, Muhammad ibn al-Hasan, no murió, sino que desapareció por medios mágicos en el año 868 y vive oculto por voluntad divina. El segundo cargo más importante es el Ayatolá, experto en jurisprudencia, filosofía y moral. Es quién interpreta la palabra de Dios a través del estudio del Corán, y por tanto emanan de él la Ley y la Justicia. Puesto que el último Imán está escondido por arte divino, la máxima autoridad entre los chiíes son los Ayatolás.

Para los suníes o sunitas mientras tanto el máximo jefe supremo de la comunidad es el Califa, líder político y espiritual, habiendo sido el primer Califa como ya dijimos Abu-Bakr. El título de Califa sólo se puede ostentar por un árabe perteneciente a la tribu de Quraish (a la cual pertenecía Mahoma), y su sucesión se dictamina por un consejo de sabios que representa a la comunidad. El segundo rango jerárquico se ocupa por los Ulemas, que interpretan el Corán y la sharía. Por lo expuesto, en la comunidad suní existe una mayor separación entre el líder político y el líder religioso.

Siria es un país de 21 millones de habitantes, de los cuales en torno al 74% son sunitas, mientras alrededor del 10 % son chiítas. Sin embargo, el gobierno desde 1970 lo ostentan los chiíes. (Del otro 16 % de ciudadanos sirios, sobre un 10 % se declaran cristianos y el resto pertenecientes a otras religiones).

PARTIDO BAAZ ÁRABE SOCIALISTA y CHIÍTAS.

siria2El Partido Baaz Árabe Socialista es el partido en el gobierno desde que tomase el poder en 1970, con el apoyo de la U.R.S.S. y China. Desde 1970 hasta el año 2000 el Presidente de la nación fue  Hafez al-Asad, que dio un golpe de estado y llevó a dicho Partido Socialista a gobernar la Nación. A su muerte en el año 2000 tomó el relevo su hijo y actual Presidente desde entonces Bashar al-Asad. El Presidente de la Nación también es Jefe del Estado, Comandante en jefe de las Fuerzas Armadas y Secretario General del Partido Baaz Árabe Socialista.

El Partido Socialista Árabe se autodenomina laico, si bien está claro que todos los miembros del gobierno y toda la burocracia socialista árabe que ocupa los poderes legislativo, ejecutivo y judicial desde 1970, empezando por la familia Al-Asad, pertenecen a la minoría alauita integrada en la corriente chiítas (de hecho, la palabra Baaz significa Resurección, y los alauitas se distinguen por creer que el hombre tiene siete resurrecciones antes de ir al cielo).

Así, como vemos el gobierno lo ostentan los chiítas, que como decíamos son el 10 % de la nación siria, mientras que la mayor parte del pueblo sirio, en torno al 75 % son suníes.

CONSTITUCIÓN. REPÚBICA ÁRABE DE SIRIA.

En 1973 se aprobó la Constitución de la República Árabe de Siria, que establece la separación de poderes, al estilo de las Constituciones europeas, así como un régimen democrático, con la convocación de elecciones cada siete años.

Si bien cómo puede apreciarse el Partido en el gobierno nunca ha cambiado, y el puesto de Presidente se heredó de padre a hijo. Por lo tanto, se entiende que el formalismo constitucional encubre la realidad de un régimen autoritario y personalista. Las últimas elecciones celebradas dieron un resultado del 97 % de los votos a favor de Basar al-Asad, lo cual hace poner en duda dichas elecciones por la oposición y la mayoría del pueblo.

La “Primavera Árabe” llegó a Siria a mediados de marzo de 2011, y desde entonces no se han parado de suceder las manifestaciones en contra del régimen del Presidente al-Asad, reprimidas con gran violencia por el Estado. Existen distintas facciones en la oposición, principalmente grupos comunistas, izquierdistas e islamistas suníes, así como fuerzas del llamado Estado Islámico, que han ido orquestando una resistencia armada que ha derivado en la actual Guerra Civil.

NO INTERVENCIÓN.

Rige en el Derecho Internacional mayoritario el principio de No Intervención (Carta de la ONU, así como Cartas de la O.E.A., de la Liga Arabe, y de la Organización de la Unidad Africana), que propugna la ilicitud de la intervención de terceros países en los Estados soberanos. Por lo tanto, ni la Unión Europea ni los países de la Organización de Naciones Unidas han decidido intervenir hasta el momento en la Guerra Civil Siria.

FRONTERAS E INMIGRACIÓN.

Onu_Fruto de la violencia de la Guerra Civil que vive Siria, muchos de sus ciudadanos están intentando emigrar con destino a Turquía, país vecino, para pasar de allí a Europa, y principalmente hacía Alemania, pues entienden que se trata de un país rico dónde huir de la Guerra y buscar un futuro.

La Comunidad Europea no tiene fronteras internas entre los ciudadanos de sus países, pero cada país europeo sí cuenta con fronteras al exterior, y con políticas propias de inmigración. No existe una política común en materia de inmigración a día de hoy en el seno de la Unión Europea.

Finalmente habría que indicar que el Derecho Internacional también recoge las figuras del Asilo y Refugio, así como los Desplazados,  instituciones que pueden alegarse por los que tratan de escapar de la guerra en Siria.  Los demandantes de asilo tratan de llegar a Alemania porque este país acepta todas las solicitudes de sirios.

Más Información | Monografías: Asilo Derecho Internacinal  Maximo Gris: Derecho Internacional No intervención  Europapress: Sunies y Chiitas  Instituto Estudios Estratégicos: Siria  Partido Árabe Socialista  Wikipedia: Siria

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